EX-99.1 2 d298568dex991.htm EX-99.1 EX-99.1

Exhibit 99.1

S1 Holdco

Unaudited Statements of Operations

(in thousands)

 

    QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     YTD     YTD     YTD     YTD     YTD  
    30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20  

Revenue

     171,446       169,579       147,561       135,755       117,268       100,019       122,935       488,586       317,140       475,977       340,222       222,954  

Operating cost and expenses:

                        

Cost of revenues

     128,885       126,167       110,785       96,635       83,892       73,937       86,532       365,837       236,952       340,996       244,361       160,469  

Salaries, commissions, and benefits

     15,139       17,698       15,195       15,915       13,120       13,183       13,330       48,032       32,893       55,548       39,633       26,513  

Selling, general, and administrative

     7,936       6,277       6,950       5,863       7,095       4,879       5,142       21,163       13,227       22,979       17,116       10,021  

Depreciation and amortization

     3,459       3,112       3,689       3,082       3,331       3,889       3,530       10,260       6,801       13,832       10,750       7,419  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total operating costs and expenses

     155,419       153,254       136,619       121,495       107,438       95,888       108,534       445,292       289,873       433,355       311,860       204,422  

Operating income

     16,027       16,325       10,942       14,260       9,830       4,131       14,401       43,294       27,267       42,622       28,362       18,532  

Interest expense

     4,184       4,476       4,048       5,781       5,741       6,332       6,497       12,708       8,524       24,351       18,570       12,829  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Income (loss) from continuing operations before income tax

     11,843       11,849       6,894       8,479       4,089       (2,201 )      7,904       30,586       18,743       18,271       9,792       5,703  

Income tax expense

     475       77       151       1,527       198       (173 )      355       703       228       1,907       380       182  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net income (loss) from continuing operations

     11,368       11,772       6,743       6,952       3,891       (2,028 )      7,549       29,883       18,515       16,364       9,412       5,521  

Gain (loss) from discontinued operations, net of taxes

     —         —         —         55,315       99       (4,460 )      (3,557 )      —         —         47,397       (7,918 )      (8,017 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net income

     11,368       11,772       6,743       62,267       3,990       (6,488 )      3,992       29,883       18,515       63,761       1,494       (2,496 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

S1 Holdco

Unaudited Condensed Balance Sheet

(in thousands)

 

     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20  

ASSETS

               

Current Assets:

               

Cash and cash equivalents

    $ 36,209     $ 34,567     $ 30,853     $ 29,013     $ 37,657     $ 33,985     $ 55,763  

Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts

      85,588       79,446       75,610       71,140       58,404       53,662       66,331  

Prepaid expenses and other current assets

      7,236       4,870       3,996       3,016       4,012       4,825       5,739  

Assets of discontinued operations

      —         —         —         —         20,602       13,936       13,229  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total current assets

      129,033       118,883       110,459       103,169       120,675       106,408       141,062  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Property and equipment, net

    $ 836     $ 916     $ 976     $ 1,057     $ 1,137     $ 1,139     $ 1,243  

Internal-use software development costs, net

      11,012       10,578       9,764       9,660       10,079       9,414       9,045  

Intangible assets, net

      52,534       54,698       56,740       59,009       60,829       52,638       54,764  

Goodwill

      44,820       44,820       44,820       44,820       44,820       54,566       54,898  

Due from related party

      2,469       2,453       1,222       969       969       —         —    

Other assets

      529       —         —         —         —         —         —    

Assets of discontinued operations

      —         —         —         —         67,714       69,138       70,101  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total Assets

    $ 241,233     $ 232,348     $ 223,981     $ 218,684     $ 306,223     $ 293,304     $ 331,114  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

LIABILITIES AND MEMBERS’ DEFICIT

               

Current Liabilities:

               

Accounts payable

    $ 64,625     $ 60,659     $ 57,410     $ 52,104     $ 40,690     $ 34,058     $ 42,476  

Accrued expenses and other current liabilities

      22,419       21,197       12,041       19,039       18,714       16,764       20,048  

Notes payable, current

      171,780       4,739       9,374       9,374       19,347       24,347       44,237  

Liabilities of discontinued operations

      —         —         —         —         62,523       56,303       47,141  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total current liabilities

      258,824       86,595       78,825       80,517       141,274       131,473       153,902  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Notes payable, non-current

    $ —       $ 168,226     $ 169,411     $ 170,595     $ 226,417     $ 228,469     $ 229,432  

Other long-term liabilities

      9,368       9,051       16,497       15,801       12,935       11,821       13,208  

Liabilities of discontinued operations

      —         —         —         —         —         —         —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total liabilities

    $ 268,192     $ 263,872     $ 264,733     $ 266,913     $ 380,626     $ 371,763     $ 396,543  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Commitments and contingencies (Note 8)

               

Members’ deficit:

               

Members’ deficit in S1 Holdco

      (27,182 )      (31,646 )      (40,850 )      (47,886 )      (74,078 )      (78,017 )      (64,753 ) 

Accumulated other comprehensive income

      223       122       98       (343 )      (325 )      (443 )      (675 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total members’ deficit

      (26,959 )      (31,524 )      (40,752 )      (48,229 )      (74,403 )      (78,460 )      (65,428 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total Liabilities And Members’ Deficit

    $ 241,233     $ 232,348     $ 223,981     $ 218,684     $ 306,223     $ 293,303     $ 331,115  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

S1 Holdco

Unaudited Condensed Statements of Cash Flow

(in thousands)

 

    QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     YTD     YTD     YTD     YTD     YTD  
    30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20  

Cash Flows From Operating Activities:

                        

Net cash provided by operating activities of continuing operations

     12,056       17,185       10,128       15,714       12,971       9,122       14,600       39,369       27,313       52,407       36,693       23,722  

Net cash used for operating activities of discontinued operations

     —         —         —         (1,917 )      1,979       (390 )      (5,532 )      —         —         (5,860 )      (3,943 )      (5,922 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net cash provided by operating activities

     12,056       17,185       10,128       13,797       14,950       8,732       9,068       39,369       27,313       46,547       32,750       17,800  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Cash Flows From Investing Activities:

                        

Purchases of property and equipment

     —             (11 )      (8 )          —         —         (19 )      (8 )      —    

Proceeds from sale of Protected

     —             74,544       —             —         —         74,544       —      

Expenditures for internal-use software development costs

     (1,668 )      (1,793 )      (1,440 )      (617 )      (1,632 )      (1,970 )      (1,893 )      (4,901 )      (3,233 )      (6,112 )      (5,495 )      (3,863 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net cash provided by (used in) investing activities of continuing operations

     (1,668 )      (1,793 )      (1,440 )      73,916       (1,640 )      (1,970 )      (1,893 )      (4,901 )      (3,233 )      68,413       (5,503 )      (3,863 ) 

Net cash provided by (used in) investing activities of discontinued operations

     —         —         —         (142 )      (79 )      144       (170 )      —         —         (247 )      (105 )      (26 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net cash provided by (used in) investing activities

     (1,668 )      (1,793 )      (1,440 )      73,774       (1,719 )      (1,826 )      (2,063 )      (4,901 )      (3,233 )      68,166       (5,608 )      (3,889 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Cash Flows From Financing Activities:

                        

Proceeds from line of credit

     —         —         —         —         —         —         20,000       —         —         20,000       20,000       20,000  

Repayment of line of credit

     —             (34,862 )      —             —         —         (34,862 )      —      

Repayment of term loan

     (1,750 )      (6,386 )      (1,750 )      (32,231 )      (7,715 )      (21,727 )      (1,750 )      (9,886 )      (8,136 )      (63,423 )      (31,192 )      (23,477 ) 

Member capital contributions

     109       3       147       206       551       747       751       259       150       2,255       2,049       1,498  

Payments on contingent consideration

     —         (1,715 )      (5,000 )      —         —         (5,038 )      (462 )      (6,715 )      (6,715 )      (5,500 )      (5,500 )      (5,500 ) 

Related party loan

     —         (1,500 )      —         —         —         —         —         (1,500 )      (1,500 )      —         —         —    

Distributions to members from sale of Protected

     —             (28,765 )      —             —         —         (28,765 )      —      

Distributions to members

     (7,102 )      (2,691 )      —         (12,575 )      (1,146 )      (3,558 )      (501 )      (9,793 )      (2,691 )      (17,780 )      (5,205 )      (4,059 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net cash provided by financing activities

     (8,743 )      (12,289 )      (6,603 )      (108,227 )      (8,310 )      (29,576 )      18,038       (27,635 )      (18,892 )      (128,075 )      (19,848 )      (11,538 ) 

Effect of exchange rate changes in cash, cash equivalents and restricted cash

     (3 )      611       (245 )      120       35       130       (735 )      363       366       (450 )      (570 )      (605 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net Increase In Cash

     1,642       3,714       1,840       (20,536 )      4,956       (22,540 )      24,308       7,196       5,554       (13,812 )      6,724       1,768  

Cash and restricted cash:

                        

Beginning of period

     34,567       30,853       29,013       49,549       44,593       67,133       42,825       29,013       29,013       42,825       42,825       42,825  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

End of period

   $ 36,209     $ 34,567     $ 30,853     $ 29,013     $ 49,549     $ 44,593     $ 67,133     $ 36,209     $ 34,567     $ 29,013     $ 49,549     $ 44,593  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

S1 Holdco

Non-GAAP Financials

(in thousands)

 

    QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     YTD     YTD     YTD     YTD     YTD  
    30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20  

Net Income

   $ 11,368     $ 11,772     $ 6,743     $ 6,952     $ 3,891     $ (2,029 )    $ 7,549     $ 29,883     $ 18,515     $ 16,364     $ 9,412     $ 5,520  

Income tax expense

     475       77       151       1,527       198       (173 )      355       703       228       1,907       380       183  

Interest expense

     4,185       4,237       4,286       5,781       5,741       6,332       6,497       12,708       8,524       24,351       18,570       12,829  

Depreciation & amortization

     3,458       3,113       3,689       3,082       3,331       3,889       3,530       10,259       6,801       13,832       10,750       7,419  

Other income/expense (1)

     (25 )      256       (154 )      196       294       138       (229 )      77       102       399       202       (91 ) 

Stock-based compensation and distributions to Members (2)

     673       3,342       2,118       3,362       1,817       2,288       2,008       6,133       5,460       9,474       6,113       4,295  

Terminated product lines (3)

     —         —         —         —         —         (2 )      559       —         —         556       556       556  

Costs related to acquisitions/business combinations

     2,755       623       1,484       1,033       222       71       1,032       4,862       2,108       2,358       1,325       1,103  

Acquisition earnout

     31       32       63       62       2,278       373       —         126       95       2,713       2,651       373  

Severance costs

     118       164       330       121       393       545       21       612       494       1,080       960       567  

Other costs, including restructuring

     8       98       99       101       11       185       98       205       197       396       294       283  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Adjusted EBITDA

   $ 23,046     $ 23,715     $ 18,809     $ 22,217     $ 18,177     $ 11,616     $ 21,420     $ 65,570     $ 42,524     $ 73,430     $ 51,214     $ 33,036  

 

(1)

Non-cash adjustments related to foreign exchange and asset disposals

(2)

Comprised of distributions to equity holders and non-cash stock-based compensation

(3)

In 2020, S1 Holdco terminated its Social Publishing product line, where it created quiz content primarily for the purpose of display advertising monetization. S1 Holdco has excluded revenue and direct costs associated with this product line for all presented periods

S1 Holdco

Non-Financial Metrcis

(In thousands except ratios)

 

    QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     YTD     YTD     YTD     YTD     YTD  
O&O Advertising   30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20           30-Jun-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20  

Revenue

   $ 162,606     $ 160,817     $ 139,426     $ 125,241     $ 108,314     $ 92,067     $ 111,878     $ 462,848     $ 300,242     $ 437,501     $ 312,259     $ 203,945  

Advertising Spend (1)

   $ 126,404     $ 123,244     $ 107,298     $ 93,800     $ 80,217     $ 69,406     $ 84,066     $ 356,946     $ 230,542     $ 327,489     $ 233,689     $ 153,472  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Adjusted Gross Profit

   $ 36,202     $ 37,572     $ 32,128     $ 31,442     $ 28,097     $ 22,661     $ 27,812     $ 105,902     $ 69,700     $ 110,012     $ 78,570     $ 50,473  

O&O Sessions (2)

     859,392       766,293       741,122       691,279       644,780       670,112       815,554       2,366,807       1,507,415       2,821,726       2,130,446       1,485,666  

O&O CPS (3)

   $ 0.15     $ 0.16     $ 0.14     $ 0.14     $ 0.12     $ 0.10     $ 0.10     $ 0.15     $ 0.15     $ 0.12     $ 0.11     $ 0.10  

O&O RPS (4)

   $ 0.19     $ 0.21     $ 0.19     $ 0.18     $ 0.17     $ 0.14     $ 0.14     $ 0.20     $ 0.20     $ 0.16     $ 0.15     $ 0.14  

Spread

     29 %      30 %      30 %      34 %      35 %      33 %      33 %      30 %      30 %      34 %      34 %      33 % 

Partner Network

 

                      

Revenue

   $ 8,840     $ 8,763     $ 8,135     $ 10,514     $ 8,955     $ 7,951     $ 11,056     $ 25,738     $ 16,898     $ 38,477     $ 27,963     $ 19,008  

Adjusted Gross Profit

   $ 8,840     $ 8,763     $ 8,135     $ 10,514     $ 8,955     $ 7,951     $ 11,056     $ 25,738     $ 16,898     $ 38,477     $ 27,963     $ 19,008  

Network Sessions (5)

     278,460       312,406       326,127       318,930       323,878       484,653       392,906       916,993       638,533       1,520,367       1,201,437       877,559  

Network RPS (6)

   $ 0.03     $ 0.03     $ 0.02     $ 0.03     $ 0.03     $ 0.02     $ 0.03     $ 0.03     $ 0.03     $ 0.03     $ 0.02     $ 0.02  

Other COR (7)

   $ 2,481     $ 2,922     $ 3,487     $ 2,831     $ 3,674     $ 4,531     $ 2,466     $ 8,890     $ 6,410     $ 13,503     $ 10,672     $ 6,998  

Consolidated S1 Revenue

   $ 171,445     $ 169,579     $ 147,561     $ 135,755     $ 117,269     $ 100,019     $ 122,935     $ 488,586     $ 317,140     $ 475,977     $ 340,222     $ 222,953  

Consolidated S1 Gross Profit

   $ 42,561     $ 43,413     $ 36,776     $ 39,124     $ 33,377     $ 26,081     $ 36,402     $ 122,749     $ 80,188     $ 134,985     $ 95,861     $ 62,484  

O&O Advertising, Excluding Terminated Product Lines

 

          

Revenue

   $ 162,606     $ 160,817     $ 139,426     $ 125,241     $ 108,314     $ 91,712     $ 106,587     $ 462,848     $ 300,242     $ 431,855     $ 306,613     $ 198,299  

Advertising Spend

   $ 126,404     $ 123,244     $ 107,298     $ 93,800     $ 80,217     $ 69,053     $ 79,165     $ 356,946     $ 230,542     $ 322,235     $ 228,436     $ 148,218  

Adjusted Gross Profit

   $ 36,202     $ 37,572     $ 32,128     $ 31,442     $ 28,097     $ 22,659     $ 27,422     $ 105,902     $ 69,700     $ 109,619     $ 78,178     $ 50,081  

O&O Sessions (2)

     859,392       766,293       741,122       691,279       644,780       663,135       737,243       2,366,807       1,507,415       2,736,438       2,045,159       1,400,378  

O&O CPS (3)

   $ 0.15     $ 0.16     $ 0.14     $ 0.14     $ 0.12     $ 0.10     $ 0.11     $ 0.15     $ 0.15     $ 0.12     $ 0.11     $ 0.11  

O&O RPS (4)

   $ 0.19     $ 0.21     $ 0.19     $ 0.18     $ 0.17     $ 0.14     $ 0.14     $ 0.20     $ 0.20     $ 0.16     $ 0.15     $ 0.14  

Spread

     29 %      30 %      30 %      34 %      35 %      33 %      35 %      30 %      30 %      34 %      34 %      34 % 

 

(1)

Advertising spend is the amount of advertising that is spent to acquire traffic to Owned & Operated websites

(2)

O&O sessions are the total number of monetizable user visits to Owned & Operated websites

(3)

CPS is advertising spend divided by O&O Sessions

(4)

RPS is O&O Revenue divided by O&O Sessions

(5)

Network sessions are the number of monetizable user visits delivered by network partners to RAMP

(6)

RPS is Partner Network revenue divided by Network Sessions

(7)

Other COR are costs of revenue other than advertising spend

Protected.net Group Limited

Unaudited Statements of Operations

(in thousands)

 

    QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     YTD     YTD     YTD     YTD     YTD  
    30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20  

Revenue

     38,199       36,028       31,199       25,149       25,415       21,965       18,379       105,426       67,227       90,908       65,759       40,345  

Cost of Revenue

     22,570       23,460       29,731       23,122       23,827       27,892       23,139       75,760       53,191       97,980       74,858       51,030  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Gross profit (Loss)

     15,629       12,568       1,469       2,027       1,587       (5,926 )      (4,759 )      29,666       14,037       (7,072 )      (9,099 )      (10,686 ) 

General and administrative

     3,910       5,074       2,697       2,365       1,730       1,978       637       11,681       7,771       6,711       4,346       2,616  

Related party rent expense

     133       180       144       111       159       116       150       457       324       536       425       266  
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total Operating Expenses

     4,042       5,254       2,841       2,476       1,889       2,094       788       12,138       8,095       7,247       4,771       2,882  

Gain on sale of intangible assets

     —         —         —         —         (1,580 )      —         —         —         —         (1,580 )      (1,580 )      —    

Foreign currency transaction (gains)/losses

     583       209       322       (170 )      37       60       207       1,115       532       135       304       267  

Other operating income

     (0 )      (222 )      (121 )      (18 )      (3 )      (27 )      (0 )      (343 )      (343 )      (48 )      (30 )      (27 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Other operating expense (income)

     583       (13 )      201       (188 )      (1,546 )      33       207       772       189       (1,494 )      (1,306 )      240  

Operating income (loss)

     11,004       7,326       (1,574 )      (262 )      1,244       (8,054 )      (5,754 )      16,757       5,753       (12,826 )      (12,564 )      (13,808 ) 

Related party interest expense

     —         —         —         105       136       130       35       —         —         406       301       165  

Related party interest income

     (153 )      (328 )      (157 )      —         —         —         —         (638 )      (485 )      —         —         —    

Interest expense

     144       235       151       29       —         —         —         530       386       29       —         —    

Other non-operating expenses/(income)

     —         (70 )      70       (2 )      —         —         —         —         —         (2 )      —         —    
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total non-operating expenses/(income), net

     (9 )      (163 )      64       132       136       130       35       (108 )      (99 )      433       301       165  

Net income (loss) before income taxes

     11,013       7,489       (1,638 )      (394 )      1,108       (8,184 )      (5,789 )      16,865       5,852       (13,258 )      (12,865 )      (13,973 ) 

Income Tax Expense (Benefit)

     966       —         —         —         —         —         —         966       —         —         —         —    
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net income (loss)

     10,047       7,489       (1,638 )      (394 )      1,108       (8,184 )      (5,789 )      15,899       5,852       (13,258 )      (12,865 )      (13,973 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Protected.net Group Limited

Unaudited Statements of Operations

(in thousands)

 

     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20  

ASSETS

               

Current assets:

               

Cash

    $ 21,112     $ 14,227     $ 11,296     $ 6,253     $ 7,060     $ 5,356     $ 7,020  

Restricted cash

      2,148       2,458       5,757       5,604       4,943       4,874       7,321  

Prepaid expenses and other current assets

      548       691       791       359       317       404       327  

Deposits

      3,000       3,000       3,000       3,000       3,000       3,000       —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total current assets

      26,807       20,376       20,844       15,216       15,320       13,634       14,667  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Due from related parties

      33,115       26,249       15,719       10,230       —         244       139  

Property, plant and equipment

      398       373       370       270       195       184       196  

Intangible Assets

      386       415       62       53       54       90       108  

Goodwill

      284       284       —         —         —         —         —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total assets

    $ 60,991     $ 47,696     $ 36,995     $ 25,769     $ 15,568     $ 14,153     $ 15,112  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Liabilities and Shareholders’ Deficit:

               

Accounts payable

    $ 3,029     $ 732     $ 2,876     $ 3,005     $ 2,698     $ 3,739     $ 436  

Accrued expenses

      7,537       6,199       7,686       6,704       5,896       5,907       8,441  

VAT tax liability

      9,696       9,351       6,965       6,366       8,939       8,446       6,211  

Deferred revenue

      58,186       58,731       54,139       47,431       41,855       39,044       34,156  

Related party deferred revenue

      187       208       229       168       —         —         —    

Current portion of note payable

      2,250       2,813       2,250       1,500       —         —         —    

Due to related party

      —         —         —         4       3,501       5,599       6,243  

Refund liability

      429       449       597       512       558       405       428  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total current liabilities

      81,313       78,482       74,741       65,690       63,447       63,140       55,915  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Note payable, net of current portion and deferred financing costs

      11,086       11,636       12,164       8,352       —         —         —    

Deferred tax liability

      966       —         —         —         —         —         —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total liabilities

    $ 93,365     $ 90,118     $ 86,905     $ 74,042     $ 63,447     $ 63,140     $ 55,915  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Commitments and Contingencies

               

Shareholders’ Deficit:

               

Class A Preferred shares

      11       11       11       11       11       11       11  

Class B Common shares

      11       11       11       11       11       11       11  

Additional paid-in capital

      40,953       40,953       40,953       40,953       40,953       40,953       40,953  

Accumulated deficit

      (73,349 )      (83,396 )      (90,885 )      (89,247 )      (88,854 )      (89,962 )      (81,778 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total Shareholders’ deficit

      (32,374 )      (42,421 )      (49,911 )      (48,273 )      (47,879 )      (48,987 )      (40,803 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Total Liabilities and Shareholders’ Deficit

    $ 60,991     $ 47,696     $ 36,995     $ 25,769     $ 15,568     $ 14,153     $ 15,112  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

 

*

Class A Preferred shares, par value £0.0001 per share, 7,992,009 shares authorized, issued, and outstanding on September 30, 2021 and December 31, 2020, respectively

**

Class B Common shares, par value £0.0001 per share, 7,960,105 shares authorized, issued, and outstanding on September 30, 2021 and December 31, 2020, respectively

Protected.net Group Limited

Unaudited Condensed Statements of Cash Flow

(in thousands)

 

     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     YTD     YTD     YTD     YTD     YTD  
     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20  

Cash Flows From Operating Activities:

                         

Net income (loss)

      10,047       7,489       (1,638 )      (394 )      1,108       (8,184 )      (5,789 )      15,899       5,852       (13,258 )      (12,865 )      (13,973 ) 

Adjustments to reconcile net loss to net cash used in operating activities:

                         

Depreciation

      39       36       28       24       18       17       15       102       63       75       51       33  

Amortization

      29       29       12       13       16       18       19       70       41       67       54       37  

Gain on sale of Network Protected intangible assets

      —         —         —         —         (1,580 )      —         —         —         —         (1,580 )      (1,580 )      —    

Amortization of deferred financing costs

      13       34       13       2       —         —         —         59       46       2       —         —    

Interest income on loan with System 1 SS Protect Holdings, Inc.

      (189 )      (307 )      (143 )      (2 )      —         —         —         (638 )      (450 )      (2 )      —         —    

Financing fee income on loan with System 1 SS Protect Holdings, Inc.

      (21 )      (21 )      (14 )      —         —         —         —         (56 )      (35 )      —         —         —    

Change in operating assets and liabilities:

      —         —         —         —         —         —         —         —         —         —         —         —    

Prepaid expenses and other current assets

      143       112       (432 )      (43 )      188       (77 )      (244 )      (177 )      (320 )      (177 )      (134 )      (321 ) 

Deposits

      —         —         —         —         —         (3,000 )      —         —         —         (3,000 )      (3,000 )      (3,000 ) 

Accounts payable

      2,295       (2,471 )      (129 )      302       (1,041 )      3,303       (2,620 )      (305 )      (2,600 )      (56 )      (358 )      683  

Accrued expenses

      1,338       (1,402 )      982       808       (11 )      (2,534 )      3,809       918       (420 )      2,072       1,264       1,275  

VAT tax liability

      345       2,385       599       (2,573 )      494       2,235       (1,957 )      3,329       2,984       (1,801 )      772       278  

Refund liability

      (20 )      (148 )      85       (46 )      152       (22 )      11       (83 )      (63 )      95       141       (11 ) 

Deferred revenue

      (545 )      4,593       6,708       5,576       2,811       4,888       4,453       10,755       11,300       17,727       12,152       9,340  

Related party deferred revenue

      (21 )      (21 )      61       168       —         —         —         19       40       168       —         —    

Deferred tax liability

      966       —         —         —         —         —         —         966       —         —         —         —    

Due from related party

      109       29       (83 )      (168 )      244       (104 )      (137 )      55       (54 )      (165 )      3       (241 ) 

Due to related party

      —         —         (4 )      1,266       (861 )      (644 )      (11 )      (4 )      (4 )      (250 )      (1,516 )      (655 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net cash generated by (used in) operating activities

      14,529       10,337       6,043       4,933       1,539       (4,105 )      (2,451 )      30,909       16,380       (84 )      (5,017 )      (6,556 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Cash Flows From Investing Activities:

                         

Purchases of intangibles, property, plant and equipment

      (63 )      (40 )      (147 )      106       (29 )      (5 )      (72 )      (250 )      (187 )      —         (106 )      (77 ) 

Proceeds from sale of intangibles

      —         —         —           1,500       —         —         —         —         1,500       1,500       —    

Cash received in acquisition of Host Plus Limited, net of cash paid

      —         13       —         —         —         —         —         13       13       —         —         —    

Loan advanced to Just Develop It

      (4,981 )      (8,430 )      —         —         —         —         —         (13,411 )      (8,430 )      —         —         —    

Repayment of loan by Just Develop It

      4,981       8,430       —         (213 )      —         —         —         13,411       8,430       (213 )      —         —    

Loan advanced to Company director

      (1,706 )      (282 )      —         238       (238 )      —         —         (1,988 )      (282 )      —         (238 )      —    

Repayment of loan by Company director

      1,651       —         —         —         —         —         —         1,651       —         —         —         —    

Loan advanced to System 1 SS Protect Holdings, Inc.

      (6,711 )      (9,948 )      (5,250 )      (10,060 )      —         —         —         (21,909 )      (15,197 )      (10,060 )      —         —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net cash used by investing activities

      (6,829 )      (10,257 )      (5,397 )      (9,929 )      1,234       (5 )      (72 )      (22,483 )      (15,653 )      (8,773 )      1,157       (77 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Cash Flows From Financing Activities:

                         

Proceeds from bank loan

      —         —         5,000       10,000       —         —         —         5,000       5,000       10,000       —         —    

Repayment of principal on bank loan

      (1,125 )      —         (375 )      —         —         —         —         (1,500 )      (375 )      —         —         —    

Proceeds from related party loans

      —         —         —         2,000       —         —         9,000       —         —         11,000       9,000       9,000  

Repayment of related party loans

      —         —         —         (11,000 )      3,000       —         (3,000 )      —         —         (11,000 )      —         (3,000 ) 

Repayment of loan to Just Develop It

      —         (449 )      —         4,000       (4,000 )      —         —         (449 )      (449 )      —         (4,000 )      —    

Payment of deferred financing costs

      —         —         (75 )      (150 )      —         —         —         (75 )      (75 )      (150 )      —         —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net cash (used in) provided by financing activities

      (1,125 )      (449 )      4,550       4,850       (1,000 )      —         6,000       2,976       4,101       9,850       5,000       6,000  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Effect of exchange rate changes on cash

      —         —         —         —         —         —         —         —         —         —         —         —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Net change in cash

      6,574       (368 )      5,197       (147 )      1,773       (4,110 )      3,477       11,403       4,828       993       1,140       (633 ) 
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Cash, beginning of period

      16,685       17,053       11,856       12,003       10,230       14,341       10,863       11,856       11,856       10,863       10,863       10,863  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Cash, end of period

    $ 23,259     $ 16,685     $ 17,053     $ 11,856     $ 12,003     $ 10,230     $ 14,341     $ 23,259     $ 16,685     $ 11,856     $ 12,003     $ 10,230  
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Protected.net Group Limited

Non-GAAP Financials

(in thousands)

 

    QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     YTD     YTD     YTD     YTD     YTD  
    30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20  

Net income (loss)

   $ 10,047     $ 7,489     $ (1,638 )    $ (394 )    $ 1,108     $ (8,184 )    $ (5,789 )    $ 15,899     $ 5,852     $ (13,258 )    $ (12,865 )    $ (13,973 ) 

Income Tax Expense

     966       —         —         —         —         —         —         966       —         —         —         —    

Interest expense, net

     (131 )      (165 )      (6 )      93       131       176       35       (302 )      (171 )      435       342       211  

Depreciation & amortisation

     69       65       39       37       35       35       34       172       104       141       105       70  

Terminated product lines (1)

     29       3       62       (336 )      (1,691 )      86       163       94       64       (1,777 )      (1,441 )      250  

Costs related to acquisitions/business combinations

     196       499       297       32       —         —         —         991       795       32       —         —    

Non-cash foreign exchange adjustments

     581       209       322       (194 )      46       68       190       1,112       532       110       304       258  

VAT accrual for previously uncollected VAT

     1,110       1,492       1,116       615       866       1,408       46       3,718       2,608       2,934       2,319       1,453  

Director salary payments

     936       949       —         —         —         —         —         1,885       949       —         —         —    

Other costs including restructuring

     —         —         —         424       34       —         —         —         —         458       34       —    
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

Adjusted EBITDA

   $ 13,803     $ 10,540     $ 193     $ 277     $ 529     $ (6,411 )    $ (5,320 )    $ 24,536     $ 10,733     $ (10,925 )    $ (11,202 )    $ (11,731 ) 
 

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

  

 

(1)

Protected terminated its Network Protect VPN product. Protected has excluded revenue, direct costs and operating expenses associated with this product line from Adjusted EBITDA for all presented periods

Protected.net Group Limited

Non-Financial Metrcis

(In thousands except ratios)

 

    QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     QTD     YTD     YTD     YTD     YTD     YTD  
    30-Sep-21     30-Jun-21     31-Mar-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20     31-Mar-20     30-Sep-21     30-Jun-21     31-Dec-20     30-Sep-20     30-Jun-20  

Billings (1)

   $ 37,632     $ 40,473     $ 37,992     $ 31,126     $ 27,758     $ 26,458     $ 22,529     $ 116,097     $ 78,465     $ 107,871     $ 76,745     $ 48,987  

Change in Deferred Revenue During Period

   $ (567 )    $ 4,445     $ 6,792     $ 6,287     $ 2,591     $ 4,796     $ 4,409     $ 10,671     $ 11,238     $ 18,084     $ 11,796     $ 9,205  

Advertising Spend (2)

   $ 16,966     $ 17,884     $ 23,626     $ 17,562     $ 18,059     $ 22,467     $ 18,575     $ 58,477     $ 41,510     $ 76,664     $ 59,101     $ 41,042  

Beginning Subscribers

     2,187       2,128       1,905       1,770       1,586       1,357       1,234       1,905       1,905       1,234       1,234       1,234  

Ending Subscribers (3)

     2,208       2,187       2,128       1,905       1,770       1,586       1,357       2,208       2,187       1,905       1,770       1,586  

New Subscribers (4)

     298       331       462       324       341       398       275       1,091       793       1,338       1,014       673  

CTA (5)

   $ 56.91     $ 54.10     $ 51.10     $ 54.23     $ 52.95     $ 56.42     $ 67.53     $ 53.60     $ 52.35     $ 57.29     $ 58.27     $ 60.96  

ARPU (6)

   $ 17.13     $ 18.76     $ 18.84     $ 16.94     $ 16.54     $ 17.98     $ 17.39     $ 56.45     $ 38.35     $ 68.72     $ 51.09     $ 34.74  

 

(1)

Billings is the total amount billed to customers during a period

(2)

Advertising spend is the total amount spent on advertising to acquire new subscribers during a period

(3)

Ending subscribers are the number of paying subscribers for its products, at the end of a period

(4)

New subscribers are the number of new subscribers acquired for its products, during a period

(5)

CTA is advertising spend divided by new subscribers in a period

(6)

ARPU is the billings in a period divided by average of the beginning and ending subscribers during that period

*

Deferred revenue from billings is amortized on a straight line basis over the subscription period and recognized as revenue in the financial statements

**

Excludes metrics for terminated product lines